פלו טריידר (Flow) היא חברה הולנדית שמשמשת כ"עושה שוק" (Market maker) בשווקים פיננסים שונים ברחבי העולם (בעיקר באירופה וארה"ב)
למי שלא מכיר, עושה שוק הוא שחקן פיננסי שתפקידו לספק נזילות לשווקים.
הוא עושה זאת ע"י ניצול הפער בין הBid לAsk.
לכל מנייה או נייר ערך שנסחר בשווקים פיננסים יש את הBid שהוא המחיר הכי גבוה שקונה מוכן לשלם ברגע נתון כדי לקנות את המנייה, ויש את הAsk שהוא המחיר הכי נמוך שמוכר מוכן למכור בו את אותו נייר ערך.
במניות הנסחרות ביותר המרווח בין הBid לAsk קטן מאוד. לרוב סנטים בודדים. זה מכיוון שיש הרבה קונים והרבה מוכרים והשוק יחסית "משוכלל" (מונח מעולם הכלכלה שמתאר מצב תיאורטי של תנאי תחרות מושלמת)
במניות הפחות נסחרות המרווח הזה גדול יותר. לעיתים ממש גדול. למרווח הזה קוראים ספרייד (Spread).
המשמעות של לקנות או למכור מניות שבהן הספרייד גדול היא שיש לנו עלויות נלוות לעסקה. אם למשל במנייה מסויימת הBid הוא 99$ והAsk הוא 101$ אז אם ארצה לקנות את המנייה באופן מיידי לאחר מכן למכור אותה באופן מיידי אפסיד 2$ (קניתי בAsk, מכרתי בBid)
זה דבר לזכור, גם כשכביכול אין לנו עמלות מסחר, ההפסד הזה תמיד קיים כשאנחנו קונים ומוכרים מניות והשם המקצועי שלו זה סליפאג' (Slipage).
עושה שוק הוא שחקן שקונה ומוכר מניות, לא כדי להחזיק אותן לטווח ארוך, אלא כדי להרוויח מהמרווח Bid- Ask.
תחשבו על זה, אם במנייה מסויימת יש פער גדול. המוכר לא מוכן למכור בפחות מ101$ והקונה לא מוכן לקנות ביותר מ99$. מידי פעם נכנס קונה או מוכר לשוק, שכן מוכן לשלם את המחירים האלה כי הוא רוצה לבצע עסקה.
אני יכול "לעקוף" את הקונה והמוכר הכי יקרים ולהציע לקנות את המנייה ב99.1$ ולמכור את המנייה ב100.9$
עדיין יש פה מרווח (Spread) גדול, אבל הקטנתי אותו. עכשיו ההצעה שלי לקנות וגם ההצעה שלי למכור הן הכי אטרקטיביות בשוק, כלומר כל העסקאות יעברו דרכי.
אם יגיע קונה לשוק הוא יקנה ממני ב100.9$, אם יגיע מוכר הוא ימכור לי ב99.1$. אני מרוויח פה על כל עסקה, וע"י כך מספק נזילות לשוק, מקטין את הספרייד (טוב לכל השחקנים) ומאפשר למשקיעים וסוחרים לסגור עסקאות מהר יותר.
החיסרון היחיד שלי הוא שאני חשוף פה לסיכון שמחיר המנייה יעלה או ירד בכמה ימים שאני אחזיק בה, ואת הסיכון הזה אני מנסה לגדר ע"י קנייה ומכירה של מניות עם קורולציה הפוכה. זה המודל העסקי של Flow Traders ומדובר בעסק מעולה.
בתקופות של תנודתיות מוגברת (Volatility) המרווח בין הBid והAsk נוטה להתרחב מאוד. שהמרווח גדל גדל גם פוטנציאל הרווח של עושי השוק גדל. במהלך 2020 כשהשווקים קרסו בפאניקה של משבר הקורונה Flow Traders רשמה רווחים יוצאי דופן ומחיר המנייה זינק.
אין הרבה חברות עם קורולציה הפוכה לשוק ההון (או לפחות למדדים המובילים) ועבור משקיעים שמשתמשים במינוף חברה שמרוויחה מנפילות בשווקים יכולה להיות נכס של ממש.
בימים שבשגרה החברה לא רווחית במיוחד, אבל אצלי אישית היא תופסת מקום חשוב בפורטפוליו, ואני חושב שהיא יכולה להיות כלי מאוד חזק כחלק מאסטרטגיית השקעה.
