בשנת 1956, משקיע צעיר בשם וורן באפט, אז בן 25, הקים שותפות השקעות עם קבוצת מכרים מצומצמת – בני משפחה וחברים קרובים (Buffett Associates, Ltd).
העיקרון שהנחה את באפט הוא אותו עיקרון שמופיע כסלוגן החברה שלנו CREATING VALUE- לייצר ערך.
באפט האמין שכדי לגבות ערך מלקוחות חייבים לייצר ערך. מתוך אותה תפיסה הוא קבע עיקרון פשוט אך יוצא דופן בעולם ניהול ההון: הוא הרוויח רק כאשר המשקיעים שלהם ניהל את הכסף הרוויחו- בלי דמי ניהול שוטפים.
במסגרת אותו מנגנון באפט קיבל תשלום רק לאחר שהמשקיעים קיבלו תשואה מינימלית של 4%–6% (בהתאם לשנת הפעילות).
במקרה שהתשואה השנתית היתה שלילית, באפט לא קיבל תגמול, ולעיתים אף דחה את תגמולו לשנים הבאות עד שהמשקיעים כיסו את ההפסדים. למיותר לציין שאף מנהל תיקים שכיבד את עצמו באותה תקופה לא פעל כך.
אבל במבחן הזמן כולנו יודעים שבאפט ידע לספק את התוצאות והוא בטח לא יצא רעב ממודל השותפות הקיצוני שהציע והשותפות רשמה תשואה ממוצעת של קרוב ל־30% בשנה.
הגישה של באפט לא רק יישרה אינטרסים – היא בנתה אמון אמיתי.
כשהוא לא האמין שיש ערך להשיג – הוא לא קיבל שכר. כשנוצרו הפסדים – הוא לא לקח כלום. וכשנדרשה סבלנות – הוא לא התקפל.
סגירת השותפות ב־1969
השוק של סוף שנות ה־60 הפך למנופח וספקולטיבי. מניות כמו Xerox, IBM ו־ Polaroid נסחרו בשווי שחרג הרבה מעבר לערכן הכלכלי ההוגן. במכתב מפורסם של באפט לחברי השותפות במאי 1969 הוא כתב את הדברים הבאים (באמת שווה לעצור ולקרוא את המכתב כולו):
״A swelling interest in investment performance has created an increasingly short‑term oriented and (in my opinion) more speculative market… The only way to slow down is to stop… I am not attuned to this market environment and I don't want to spoil a decent record by trying to play a game I don't understand just so I can go out a hero"
באפט הרגיש שהוא מאבד את היכולת לפעול לפי הכללים שלו. הוא חש מיאוס מהשוק, איבד עניין אישי, ולא רצה להמשיך לנהל כספים של אחרים אם לא יוכל להשקיע אותם באחריות ובאמונה. הוא רצה לייצר ערך אמיתי והיה מסופק אם יוכל להמשיך לעשות זאת בשוק הספקולטיבי והמסוכן של אותם ימים.
מהסיבה הזאת הוא בחר לעצור ולשמור על מה שחשוב באמת: היושרה שלו. הוא סגר את השותפות והציע למעוניינים להשקיע יחד איתו בחברת ההשקעות אותה הקים ברקשייר הת'אווי.
המודל הזה של חברת השקעות לעומת ניהול השקעות הרגיש לבאפט הרבה יותר נכון ואתי באותה תקופת זמן וכמובן, השאר היסטוריה…
באפט לימד אותנו שיעור חשוב והוא שבטווח הארוך הערך הוא שקובע את המחיר – לא ההפך. אם שמים את הלקוחות תמיד בראש ושואלים תמיד איך אפשר לייצר עבורם את הערך הגבוה ביותר מגיעים לתוצאות הטובות ביותר.