השבוע אי אפשר היה שלא להיחשף לסיפור הרכילותי, על מנכ"ל חברת ההייטק שנתפס בוגד באישתו במהלך הופעה יחד עם חברת צוות הנהלה בכירה.
הסיפור היכה גלים גם בגלל האופן הקומי בו נתפסו השניים אבל גם בגלל הנזק האדיר שנוצר לחברה בטווח הקצר בעקבות הפרסומים.
אותי הסיפור הזה זרק כמה שנים אחרונה לפרק מעניין במיוחד של הפודקאסט INVESTED של פיל ודניאלה טאון. בפרק הסביר פיל מדוע למרות שהוא אוהב את בנק OZK הוא החליט למכור את כל מניותיו בחברה.
בקצרה, בנק OZK הוא בנק קטן מארקנסו, ארה"ב שמומחה במתן אשראי לחברות נדל"ן. בגלל ריכוזיות התחום הבנקאי בישראל רוב הישראלים לא מודעים עד כמה בנקאות היא עסק מסוכן, בנקים כמעט תמיד מלווים החוצה הרבה יותר כסף ממה שמשאירים ככרית נזילות ותמיד חשופים מאד לתופעה המוכרת בתור "ריצה אל הבנק".
פיל טאון מצא את עצמו משקיע מיליונים רבים בבנק בגלל שזה התגאה במדיניות נוקשה בכל הקשור למתן אשראי ליזמי נדל"ן. הוא דרש מהם "להשכיב" הון עצמי משמעותי בכל פרויקט ורק היה מוכן לתת מימון לפרויקטים שכבר נמצאו עבורם שוכרים שיתחילו לשלם את השכירות מיד עם השלמת הבנייה.
ההתנהלות השמרנית של החברה בהובלתו של המנכ"ל ג'ורג' גליקסון תאמה בצורה מלאה את החוק מספר 1 של פיל טאון:
DON'T LOSE MONEY
הכל השתנה כאשר תחקיר עיתונאי גילה שמסיבות שונות הבנק החל לחרוג מהמדיניות הברורה שלו ובלי לדווח לבעלי המניות התחיל לחלק אשראי בצורה פחות שמרנית שאינה דורשת מהיזמים הלווים להוכיח את קיומם של הסכמי שכירות חתומים מראש.
עכשיו תבינו משהו לגבי פיל טאון. מבחינתו להשקיע בחברה זאת לא החלטה של מה בכך. הוא והצוות שלו משקיעים מאות שעות מחקר לפני כניסה לפוזיציה ונדיר שהקרן אותה הוא מנהל מחזיקה יותר מ- 10 פוזיציות במקביל. הקרן הייתה מושקעת בכבדות בבנק מספר שנים ופיל ידע שאם היא תנוהל נכון היא תהיה שווה הרבה יותר בעתיד.
בלב כבד פיל הלך לפי העקרונות המנחים שלו. הוא איבד אמון בהנהגת החברה שסירבה לתת לו תשובות רציניות על ההתנהלות ומכר בבת אחת את כל אחזקותיו בחברה.
אני חושב שיש בסיפורים האלה לקח מאד חשוב ומאד קשה ליישום. לאורך זמן קבלת החלטות מבוססת עקרונות היא חזקה יותר ונכונה יותר מאשר קבלת החלטות מכוח האינרציה.
מבחינתי מעניין אותי להסתכל פנימה על עצמי ולשאול איפה אני בתור משקיע ויזם מפסיק לקבל החלטות אקטיבית ולא שם לב שהסיפור השתנה? מהן ההחלטות שאני מקבל שהן מבוססות עקרונות ומהן ההחלטות שאני מצדיק בדיעבד?
שאלה מעניינת לשאול, שווה גם לכם לנסות.